亨通光电毛利率连续三个季度下滑

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     记者 张潮宇 主营光纤光缆及相关产品的亨通光电(600487.SH)8月13日公布2011年中期财务报告，公司Q2毛利率为16%，环比下降2个百分点。毛利率连续三个季度持续下滑，且创3年新低。

　　2011年第2季度公司实现收入17.8亿元，同比上升260%，环比上升57%，实现净利润7130万元，同比上升23%，环比上升87%。公司上半年实现营业收入29.2亿元(YOY206%)，完成净利润1.09亿元(YOY19%)，EPS为0.53元/股。

　　据valuetool平台统计，营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高。净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。实现EPS(ttm)0.87元/股，对应ROE水平为9%。公司本季度毛利率为16%，环比下降2个百分点。毛利率连续三个季度持续下滑，且创3年新低。

　　公司财报称，与2010年同期相比，产品价格一直在低位徘徊， 原材料和人力成本与去年同期相比有所上升。同时由于近年来的投资大幅增加与利率上升，导致财务成本继续上升。

　　Q2公司管理费用率下降2个百分点，至5%。公司上半年管理费用1.54亿元，同比上升68%。Q2公司销售费用率下降2个百分点，至4%。公司上半年销售费用1.31亿元，同比上升162%。公司上半年财务费用7920万元，同比上升415%。公司上半年经营活动现金流由去年同期-8157万元变化至-3.57亿元。付息债务水平明显上升，付息债务规模增长38%。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有4家机构对亨通光电的2011年EPS进行了预测，平均值是1.36元，最大值是1.436元，最小值是1.29元。这些机构包括光大证券(601788.SH)、中信建投、长城证券、广发证券(000776.SZ)等，其中光大证券给予公司"增持"的评级。公司上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的39%。

　　公司8月12日收盘价为26.21元，比上一个交易日上升0.69%。对应的市盈率(ttm)为30.1倍，市净率(ttm)为2.6倍。